重估美团的零售价值

货拉客

消费者心智往往是在潜移默化中转变 的。以前，中国人的购物习惯是出门逛超市，但经过最近三年疫情环境的催化，“买器械 上美团”渐渐成了很多人的共鸣 。随着越来越多消费者从美团购买生鲜食杂乃至鲜花、酒水饮料、数码3C，美团不再只是外卖首选平台，更像是配送快、品类全的24小时本地超市。
这就难怪美团身上的“零售”标签越贴越紧。去年，美团将公司战略升级为“零售+科技”，并总结提出了“即时零售”的概念。2022年二季度财报，即时零售的核心业务美团闪购已经达到日均430万单，并且从“立异 业务”划入核心本地商业业务。2022年10月，运营已两年多的美团优选，爽性 将品牌定位升级为“明日达超市”，突出了美团的零售属性。
美团最新三季报显示，在“本地门店+即时配送”为特征的即时零售带动下，美团即时配送总订单量增长16.2%达到50亿笔，便利店和超市的交易量分别同比增长了27.9%和62%。今年，美团还帮着小米卖手机，和苹果经销商合作卖iPhone，帮着苏宁易购卖家电数码产品，数码3C品类正在美团快速增长。
受年夜 举投资新业务和疫情的影响，从2020年底开始，美团经历了连续六个季度的负利润表示 ，但从2022年二季度开始，美团开始走出低谷：二季度恢复了EBITA盈利，三季度又实现了经营利润正增长。
最新三季报显示，美团当季营收同比增长28.2%至626亿元、经营盈利99亿元，调剂 后净利35亿元。美团CEO王兴认为，这主要“得益于在零售行业供需两端的连续 探索和立异 办事 ”。
美团是怎么从一个外卖平台进化到零售公司的呢？
全品类
即时零售是即时配送日趋成熟的产品 。智能手机的普及、LBS技术的成长 ，在2015年前后带动了即时配送市场，典范 标记 就是美团外卖的流行，后来又延伸到同城快递。
美团在外卖市场的位置 稳固后，一度以扩张著称。但仔细不雅 察，美团近年来的立异 业务偏向 依然有逻辑可循：除了战略结构 出行（打车、单车）外，重点还是以外卖即时配送网络为依托，向生鲜食杂、日用品、酒水饮料、数码3C等品类自然延伸，满足不合场景下消费者对更多品类的即时性购买需求。
从2018年夏天开始，美团推出了针对非餐即时配送业务“美团闪购”，为超市、便利店等线下实体提供“30分钟”本地配送办事 ；2019年初，美团又推出了生鲜品类自营业务“美团买菜”。2020年7月上线社区团购业务美团优选。
经过三、四年探索，叠加疫情环境下的市场催化，美团的零售业务格局已基本清晰：一是由美团闪购、美团买菜为代表的即时零售，二是美团优选为代表的“明日达超市”。前者核心阵地在高线城市，依托美团自配网络“30分钟即时达”，后者则主攻下沉市场，通过笼罩 城乡的物流体系和自提点网络提供“次日达”办事 。
理解美团的零售业务，核心是两个症结 词：本地和即时。
美团零售业务与传统商超一样，都是办事 本地客群，提供本地特色的商品。只不过美团的“供给 商”主要是线下商超商户，也有部分自营或自有品牌。这两年，线下零售低迷，年夜 型商超、便利店等为获得新的顾客增量，纷纷加入美团等即时零售平台。截止今年三季度末，美团在全国已拥有930万活跃商户，
采购、选品经验丰富的线下实体商超、商户，为美团闪购为代表的即时零售提供了丰富的商品供给，从而满足线上多样、长尾的顾客需求。这些线下实体商超商户又有很多都是24小时经营，因此，美团即时零售可以说是全品类、全时段。
与传统商超相比，美团的主要升级点是 “即买即得”、半小时送达。这是美团近十年餐饮外卖业务锤炼出来的核心能力。笼罩 全国2800多个市区县的配送网络、基于LBS的全景数据、智能调剂 系统、500多万骑手，组成 了美团强年夜 的即时履约体系，使美团能够提供即时性、确定性的办事 。
沃尔玛、亚马逊、克罗格（KROGER）、Target等美国零售巨头的经验都告诉我们，“得生鲜食杂者得天下”，但生鲜食杂对配送的要求最高，亚马逊为霸占 生鲜食杂电商，进行了十几年的物流履约体系重资产投入。
美团即时配送网络的深度和广度，包管 在30分钟内将商品送到消费者手中，是其他平台难以匹敌的优势。特别是生鲜食杂产品，要么对鲜度、温度要求高，要么是克重年夜 、货值低，或者是应急性需求，美团的即时配送都有优势。在下沉市场，美团借助了这两年成长 的自提点网络，在终端实现了”次日达“，同样具有领先优势。
因此，美团做零售做超市，从即时配送到即时零售，可以说是水到渠成。
美团的零售基因
即时零售时代的美团，激发了骨子里的零售基因，不克不及 再用简单的互联网视角审视，美团的零售价值需要重估。
第一，即时零售是零售，不是电商。美团做即时零售，不也是电商逻辑，而是零售逻辑。
电商逻辑实质 是流量逻辑，先吸引流量、通过流量卖货、最后以告白 费等收入变现。随着中国互联网线上流量增长触碰到天花板，曾迷信烧钱引流量做年夜 的电商进入了痛苦的洗牌期。近两年，仅有短视频平台靠直播场景重构人与货的关系实现了电商的新突破。
零售的三年夜 逻辑，一是选品，品类要丰富；二是低价，物美价廉；三是快，满足即时。美团满足本地消费者对生鲜食杂等日常消费品的即时性需求，这与沃尔玛等传统商超零售的业务逻辑几乎一致，又通过“30分钟即时达”、下沉市场“次日达”给了消费者更好的办事 体验。从C端消费者的角度看，美团的零售属性越来越突出。
第二，即时零售是比传统电商更年夜 的市场。
即时零售市场近两年日益受到市场瞩目，首先是市场范围 年夜 ，以生鲜食杂为代表的本地消费是万亿市场范围 ，占据零售业荆棘铜驼 ，又是电商未霸占 的零售业“最后碉堡 ”；其次是需求爆发，疫情对远场电商物流的影响导致即时零售切实其实 定性履约更受欢迎；最后，即时零售正在借助自提网络、“次日达”的形式，加速向下沉市场渗透，那是又一个万亿市场空间。
这两个万亿市场，美团闪购、美团买菜、美团优选“明日达超市”都已笼罩 ，且优势越来越突出。
第三，即时零售是“美团”的主场。
美团之所在即时零售市场脱颖而出，实质 是美团的基因、办事 场景立异 与即时零售完美契合。
王兴曾经说：“美团在成立之初就是一家零售公司。“此言倒也不虚，美团起家是靠LBS技术+团购，LBS技术其实就是“本地”，团购代表了零售的“低价”，正好是零售超市的典范 特征。此后，美团通过“本地+即时”办事 场景立异 ，做年夜 了外卖业务，并将此场景逐渐复制到其他品类，催生出即时零售。
以“即时+本地”切入零售市场，类似的是7-11便利店为代表的日本零售业。7-11便利店就是在人口密度高、老龄化较高的社区经济中，通过便利店布点和轻松宅急送等办事 满足了消费者及时、紧急的需求。
美团扎根于本地生活办事 ，“即时+本地“办事 体验绝对领先，科技能力也赋能和放年夜 了美团的这种优势。因此，即时零售从一开始就是美团在主场作战。
更值得注意的是，零售市场代表了基础消费，并且 范围 效应极强，异常 容易涌现 超等 企业，沃尔玛、亚马逊、Costco、711就是典范 代表，亚马逊的市值高达万亿美元。
因此，站在即时零售市场爆发的起点，重新审视美团的价值是异常 有需要 的。
进化飞轮
即时零售的飞轮一旦转动，就会驱动美团快速进化。
美团零售的战略资源重心是供给侧，包含 即时物流的投入、仓储系统、产地直采能力、商家数字化能力的建设等。概括起来，一是履约环节优势的强化，二是加强上游供给 链能力。
效率第一、科技驱动是美团“即时零售”的重要特点。沃尔玛灵活高效的物流配送系统，是其差别 化竞争的核心优势，也是其高周转、“天天低价”的基础，这一切都从80年代计算机与卫星系统技术改革 开始的。应该说，零售业的每一轮升级，往往是科技驱动的。
为提升履约配送的效能，美团正加快供给 链上下游的数字化改革 ，以及时响应各类 需求与提前预判市场变更 ，同时，无人机、自动配送车、机器人、智能仓储、自动分拣等智能装备，正在赞助 美团转变 目前因过分依赖人力而在货物分拣与即时送达上限的问题，最年夜 水平 地缩短办事 时间，提高配给效率。
此外，美团为提高商家物流效率立异 的闪电仓正在飞速成长 ，截止三季度已经接近2000家。这使得美团闪购的全品类履约时效为全行业最优。
美团在上游供给 链能力、商品SKU供给上也在加速。美团买菜、美团“明日达超市”都与本地、源头供给 链建立了紧密的关系，通过农鲜直采、全国集采，本地 采购本地 销售，降低成本、让利给消费者。
美团是和本地实体商户联系最为密切的平台，今年三季度年活跃商户数已增长至930万，通过与年夜 型商超、便利店以及各类本地实体店合作，美团的快消、日用百货乃至数码产品的品类正在快速扩充。通过闪电仓等基础设施，美团也在搀扶 更多的实体门店壮年夜 。
随着更多消费者洞察以及深入上游家当 链，美团开始测验考试 往自有品牌偏向 成长 ，办事 自身用户。自有品牌往往集中在零售企业的高频SKU，通过自有品牌可以以更低的价格办事 消费者。要知道，Costco旗下自有品牌KirklandSignature去年营收就高达近600亿美元。
随着中国零售业进入新的周期，越来越多零售企业开始强调“回归零售商业实质 ”，即提升供给 链效率、商品运营能力，降低企业经营成本，最终“让利”给消费者，满足消费者花的更少、生活更好的需求。
美团零售的做法，正是对回归零售实质 的呼应。