光年夜 证券——技术指标系列申报 之四：基于波动率时序排名的轮动策略

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指数自身的收益与风险呈正相关:年夜 盘指数或者作风 指数自身的风险水平 并不是一成不变的,在不合的时间或不合的市场状态下其风险水平 有所不合,往往指数在其风险更年夜 的时期,它的预期收益也相应更年夜 。
波动率时序排名指标在年夜 盘指数上轮动效果好:对上证50、沪深300、中证500与创业板指上通过波动率时序排名指标进行轮动,在2010年底至2017年回测期间内轮动效果显著。轮动策略年化收益18.58%,远高于同期收益率最高的创业板指收益率6.26%;轮动策略夏普比率0.76,最年夜 回撤为46.61%。
波动率时序排名指标在作风 轮动上亦有效:依据 一级行业指数相关性矩阵以及年夜 众认知的行业归属,将一级行业分类归入6个不合作风 ;并通过市值加权的方法 结构 6类作风 指数。波动率时序排名指标在该作风 指数上亦有较强的轮动效果。轮动策略在2006年至2017年回测期间内年化收益26.02%,夏普比率0.91,最年夜 回撤64.30%。
以价格序列计算波动率对轮动效果有所提升:除了使用收益率序列计算波动率,同时测验考试 以价格序列计算波动率。价格波动率时序排名指标的敏感性往往低于收益波动率时序排名指标。基于价格波动率时序排名指标的轮动策略在年夜 盘指数以及作风 指数上轮动效果,相比基于收益波动率时序排名指标的轮动策略更强,年化收益、夏普比率以及最年夜 回撤的表示 也更为优秀。