京东和淘宝天猫有套相似的增长叙事

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如果不抠细节，阿里、京东对 “增长” 的预期和实现办法 基本可以互用。

上月阿里董事长张勇说：

如何在当前这样的年夜 环境和年夜 趋势下，赓续 创造新消费需求、立异 消费体验，办事 于客户的家当 数字化进程，是阿里走向未来的重要课题，也是阿里历久 健康可连续 成长 的最年夜 机会和基础。

今天（3 月 10 日）京东集团在 21 年第四季度业绩新闻稿里说：

京东以更高的品质、更优的价格、更好的办事 激发消费需求，带动合作伙伴特别是线下零售实现更高质量的增长、更可连续 的成长 。

在需求收缩的年夜 配景 下，京东去年最后三个月取得 2759 亿元收入（全年营收 9516 亿元），同比增速虽放缓至 23%，但仍好于行业平均和中国整体零售水平。去年 12 月，中国商品零售额只有低个位数增长。淘宝、天猫第四季度佣金和告白 收入同比减少。

电商传统购物季的脉冲刺激减弱。平台在政策号令 下，减少了对消费者的补贴，转而对合作伙伴让利。第四季度，京东经营亏损 3.91 亿元，20 年同期是盈利 5.94 亿元。

徐雷解释京东不仅不追求单一指标的快速增长，还要抛弃 依靠补贴的粗放型增长，要在不确定的年夜 环境里赞助 商户抵抗 外部压力，赐与 他们确定性。他举例去年最后三个月新入驻京东的商户数，比前九个月加起来还多。

“商业竞争瞬息万变，有时候甚至是残暴 的……京东集团不看重一时得失，围绕着为用户和合作伙伴创造价值来打造我们历久 的业务成长 战略和投入结构 。”徐雷说。

商贸领域弱势一方很多时候会被强势方看成 无息 / 低息贷款提供方。2021 年年末，京东流动欠债2216 亿元，应付账款占 1404 亿元。2020 年京东曾被神舟电脑董事长公开指责拖欠 3 亿元货款，后来双方和谈、暂停对外发声。2013 年阿芙精油也对其作过类似指控。

2013 年，京东平均每 2.55 天收齐应收账款（对消费者），然后平均 55.06 天结清应付款（对供给 商）。之后因为京东白条等消费金融的成长 ，应收款周期拉长、应付账款周转天数最高在 2018 年达到过 70.13 天。不过，第四季度应付款周转天数年夜 幅缩减到 45.3 天。亚马逊 21 年年报数据是 99.93 天。

不过响应政策号令 之余，市场环境确实就像徐雷所说是残暴 的。快手、抖音都想抓住流量还有红利的时候做年夜 做强电商，且快手已经从这个月起切断京东外链，后者无法在快手直播间购物车上架商品，双方主要合作将回到供给 链层面。

阿里也在测验考试 自营电商，从京东最擅长的 3C 品类试水，并赐与 合作品牌比京东更低的扣点。去年，京东跨越 折半 收入来自这些带电产品。不过市场似乎更担心抖音快手等直播电商对京东的影响，好几位剖析 师问了京东如何应对，没人问如何看待阿里的自营探索。

徐雷说直播电商的成长 相符 预期，既有挑战，也有结构性合作空间，还认为会对 “平台型电商产生更历久 的影响”，而京东因为 “计划性、家庭目的性消费占比还是异常 高的，所以相比之下受影响是最低的”。

平台经济的优势是相对实体店的租金、人工和税费，自营则靠选品、范围 确保低价，用低毛利换高周转，最后让现金流更健康。两种商业模式在不合的宏不雅 环境下周期波动，互为影响。（龚方毅）