不必对医药行业的资本穷冬 过度消极
张敏当家当 成长 过热之后又遇到所谓的“穷冬 ”，不过是政策、资本、家当 形成了“挤泡沫”的共鸣 。当下，立异 药赛道连续 讨论的资本“穷冬 ”，也逃不出这个“共鸣 ”。
一方面，资本的快速涌入滋生了立异 药赛道泡沫，而企业为了提升估值，盲目扩研发管线、扩产能，形成虚胖；另一方面，我国立异 药的技术水平还有待提升，曩昔 开发的产品多集中在fast-follow、me-too产品，竞争同质化、热门靶点扎堆等引刊行 业热议。此外，由于立异 药的研发周期较长，短期内形成业绩兑现的可能性较低，当市场进展低于预期时，立异 药企一级市场估值以及二级市场表示 势必涌现 回调。
然而，对于立异 药企频频讨论的“穷冬 ”，笔者认为不必过度消极 。
“风景 长宜放眼量”。环顾海外立异 药市场成长 ，其也是在泡沫——洗牌——重生进程 中涌现螺旋式向上成长 ，中国的立异 药也将如此，经过年夜 浪淘沙后，留下来的都是真正立异 、真正能创造价值的医药生物公司。
与此同时，作为关乎庶民 健康的医药生物行业，应从所在的成长 阶段、驱动力来审视其长年夜 空间。
从医疗卫生资源数量与健康办事 的水平来看，与欧美等蓬勃 国度 相比，我国仍有较年夜 提升空间。日前，中共中央国务院印发的《扩年夜 内需战略计划 纲领 （2022—2035年）》指出，积极成长 办事 消费，提供多条理 医疗健康办事 。其中就包含 增进 公立医院高质量成长 、支持社会力量提供多条理 多样化医疗办事 、积极成长 中医药事业、积极成长 个性化就医办事 、适时优化国度 免疫计划 疫苗种类，逐步将平安 、有效、财务 可累赘 的疫苗纳入国度 免疫计划 等等。
从驱动力来看，科技、政策、资本是驱动医药生物行业立异 成长 的三股重要力量。
自2008年“重年夜 新药创制”国度 科技重年夜 专项启动以来，我国的医药立异 研发实力已经年夜 年夜 提升，年夜 批医药界立异 人才向我国聚集、国度 投入向科研集中。
2022年11月份，国度 药监局药审中心宣布 了关于公开征求《新药获益-风险评估技术指导原则》意见的通知，进一步规范行业健康成长 。随着立异 药赛道初级果实被摘完，行业势必向高水平立异 偏向 成长 。
其实，资本市场欢迎有立异 价值的企业上市融资。例如，2022年6月份，《上海证券交易所科创板刊行 上市审核规矩 适用指引第7号——医疗器械企业适用第五套上市标准》宣布 实施，进一步为处于研发阶段尚未形成一定收入的硬科技医疗器械类企业创造良好的融资环境。
我国正处于从“制药年夜 国”向“制药强国”转型的症结 时期。笔者认为，面对“穷冬 ”，企业需要坚持 体力，稳住现金流、争取活下来；坚持 定力，做临床真正有价值的产品；坚持 活力，为企业成长 开拓新格局。如此，即使是穷冬 ，春天也不会太远。
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