医药政策预见性增强 卫生健康高质量成长 催生万亿市场
医药年夜 健康作为强监管行业，政策引领是其核心成长 症结 。21世纪经济报道依据 行业资料不完全统计，截至12月26日，2022年国度 层面宣布 医药行业相关政策共计300余条，省级层面宣布 政策跨越 1200条。其中，医保相关政策占据一半以上。浩悦资本开创 治理 合股 人、首席运营官丁亚猛向21世纪经济报道记者指出，从整体来看，2022年全年医药领域的监管政策依旧延续了此前的态度，但无论是在医保、临床医疗、资本等方面，政策更为友好与温和。德邦证券则在研报中明确指出，随着医保目录调剂 的常态化和医保谈判规矩 的逐步明晰，医保谈判将不再是影响医药行业的核心不确定性因素。
实际上，医保在“三医联动”（医保、医疗、医药）中施展 着基础作用，无论是对医药企业、医疗机构、患者等来说都是核心焦点。中国中药协会企业与医院药事专委会副秘书长王旭华认为进入医保对药企而言，是其以量换价的主要选择，同时也给立异 药可以快速进入的机会，有研发能力的立异 药企是最年夜 的受益者。
东吴证券剖析 师朱国广也指出，投融资及货币政策回暖确定性增强，立异 药板块机会凸显，同时指出，疫情防控新阶段迎来需求高增，人员流动限制解除，其需求将明显恢复，门诊和住院量回补，院内药械、IVD板块刚需放量。
国元证券认为，2020年开始的疫情凸显我国在公共医疗卫生领域的短板,“十四五”计划 进一步加年夜 了在医疗领域的投入，我国医院建设进入热潮 ，新医院集中在2023年和2024年完工,医疗新基建将催生万亿年夜 市场。
在第二届中国卫生健康办事 体系立异 岑岭 论坛上，国度 卫生健康委体制改革司司长许树强向21世纪经济报道记者等指出，目前，我们国度 已经进入高质量成长 的阶段，医疗卫生办事 体系建设虽然已经取得了显著的造诣，但成长 不平衡、不充分的问题依旧比较突出。党的二十年夜 申报 提出到2035年建成“健康中国”的目标任务，对未来5年推进“健康中国”建设做出了全面安排 ，为卫生健康事业改革成长 提供了基本 的遵循。
图片来源：视觉中国
医药行业政策预见性增强
医药年夜 健康作为政策驱动的行业，在2022年有多个涉及集采提速扩面、医保谈判、公立医疗机构高质量成长 、审评审批改革推动立异 、优质医疗资源向基层医疗、医保支付改革等政策宣布 。
随着深化医药卫生体制改革进程连续 推进，我国分级诊疗、现代医院治理 制度赓续 完善，医疗办事 能力年夜 幅提升。全民医保、集中带量采购、医保谈判、药品供给 保障、综合监管束 度等利国惠民，我国办事 全民的基本医疗卫生制度框架基本建立。
特别是在医保、医疗、医药“三医”联动改革中，其中医保起着基础性作用，带动“三医”联动能更好地形成闭环。
党的二十年夜 申报 也为我国医药行业的成长 明确了偏向 ，其中医疗保障是重点症结 词，涉及供给端和需求端两个方面。
供给端主要是围绕药品有效供给，需求端则主要从基本医疗保险、年夜 病保险、医疗救助和商业保险等维度展开。目前，国度 通过带量采购及医保谈判两个核心手段推进相关工作。
2022年6月，国度 医保局宣布 《2021年全国医疗保障事业成长 统计公报》显示，自2018年国度 医保局成立以来，连续4次开展医保药品目录准入谈判，累计将250种药品通过谈判新增进入目录，价格平均降幅跨越 50%。2021年，协议期内221种谈判药报销1.4亿人次。通过谈判降价和医保报销，2021年年内累计为患者减负1494.9亿元，将近1500亿元。
另据了解，截至目前，国度 医保局已开展七批国采，共笼罩 294种药品，按集采前价格测算，涉及金额约占公立医疗机构化学药、生物药年采购额的35%。
德邦证券剖析 称，中国的医保制度改革经历了漫长的进程 ，目前已逐步实现了全笼罩 、多条理 的医疗保障体系。2018年后国度 医保局的成立拉开了新一阶段改革的序幕，国度 医保目录调剂 等规矩 和流程日趋完善，从2017年开始，国度 医保谈判也成为行业每年度的收官年夜 戏。
“我们认为随着医保目录调剂 的常态化和医保谈判规矩 的逐步明晰，未来的医保谈判价格降幅区间将可预期，对于医药企业来说可自主选择是否进入医保，医保谈判将不再是影响医药行业的核心不确定性因素。”德邦证券指出。
国元证券更直接指出，近几年市场对医药政策普遍过度消极 ，但情绪有望逐步修复。进入2022年，针对中药领域，国度 频出支持政策；针对器械领域，医保局明确立异 器械暂不纳入集采，同时，江西省牵头的生化试剂集采降价幅度温和，好于市场预期；针对仿造 药领域，国度 集采和区域集采稳步推进，降价幅度维持平稳，市场预期充分；针对种植牙办事 领域，医保局明确了价格管控政策，也远好于市场预期。
如信达证券剖析 师周平认为，从行业增速来看，随着新冠疫情政策调剂 后，医疗需求有望逐步恢复正常增长；从估值来看，医保集采政策加倍 理性，近期颁布 的脊柱国度 集采价格降幅比市场预期好，压制估值的最年夜 风险因素好转。
丁亚猛也持上述类似不雅 点，认为政策边际改良 ，医药估值修复中，集采常态化、医保控费收紧是年夜 势所趋，但也在为立异 “腾笼换鸟”。
简易续约政策降幅温和，勉励 药企加年夜 立异 。2022年6月29日，国度 医保局宣布 医保目录《谈判药品续约规矩 》文件，简化了谈判流程、提高了医保谈判效率，规范了续约药品价格降幅。
在不久前，国度 医保局对《关于推动医药企业立异 的提案》的回答 ，医保药品目录调剂 对立异 药品予以支持和倾斜，从需求侧引导医药企业加年夜 立异 力度，提高竞争能力，推动医药家当 立异 成长 ，以更好满足广年夜 参保患者基本用药需求。
与此同时，丁亚猛指出，资本将更趋于理性，部分伪立异 、非头部的企业将被淘汰，更多地看向真正的全球立异 ，资本更看好做技术平台型、有差别 化竞争优势、商业化能力强、能有国际化成长 潜力等的企业。
构建优质高效卫生健康体系建设
券商以及业内人士一致认为随着我国疫情政策的调剂 ，一个新的成长 阶段正式到来。
王旭华表示，从目前来看，国度 要把全民防疫转换到全民抗疫，对医药行业来说，从医药工业、医药商业到医药零售再到基层医疗机构，都已经进入了一个新阶段。
“对药企来说迎来了黄金期，比如：中小企业、立异 药、原料药、医疗器械都进入了黄金期。药企现在的核心点就是要做好产品生产结构的调剂 ，确保政府贮备 物资的供给 。从‘新十条’以后，药企应该说受到的影响异常 年夜 ，哪个企业反响 得快，哪家企业就能抓住机会。”王旭华指出。
国元证券认为，为补齐我国公共医疗卫生领域的短板，“十四五”计划 进一步加年夜 了在医疗领域的投入，将带动近万亿市场。
如今年9月份，国常会决定对部分领域设备更新改革 贷款阶段性财务 贴息和加年夜 社会办事 业信贷支持，明确提及对医院在“设备购买 和更新改革 新增贷款，实施阶段性勉励 政策”的支持。11月，医疗新基建再放闸，中央财务 下达2022年卫生健康领域中央基建投资预算265.21亿元，推动“十四五”102项重年夜 工程和《“十四五”优质高效医疗卫生办事 体系建设实施计划 》等任务落地。
另以ICU为例，12月8日，据国度 卫健委消息，国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组印发《以医联体为载体做好新冠肺炎分级诊疗工作计划 》提出，加快推进ICU病房、缓冲病房、可转换ICU床位建设。
不过，许树强也指出，新冠疫情裸露 出来的医疗卫生办事 体系短板弱项需要加快补齐，优质医疗资源总量不足、散布 不均衡，优质医疗资源主要集中在北京、上海、广州等年夜 城市和省会城市，东部地区的资源数量和质量明显高于中西部地区，医院成长 方法 和运营治理 还比较粗放，公共卫生和基层卫生办事 的能力还不强，医疗卫生机构分工协作依旧需要加强，卫生人才部队 建设还比较软弱 ，增进 体系高效运行的体制机制还不敷 完善。
对此，许树强指出，建立优质高效整合型医疗卫生办事 体系是落实“健康中国”战略，增进 卫生健康高质量成长 的重年夜 举措。
其中，提升能力是建立优质高效整合型医疗卫生办事 体系的基础，要依据 群众全方位、全生命周期的健康需要细分各级医院、基层医疗卫生机构和专业公共卫生机构等，在不合生命周期和疾病不合成长 阶段的功能定位。
另外，建立优质高效整合型医疗卫生办事 体系的症结 ，要通过建立目标明确、权责清晰、公平有效的分工协作机制，各级各类医疗卫生机构配合 为人民群众提供公平可及、系统连续的整合型医疗卫生办事 ，主要是在纵向上增进 各级医疗卫生机构上下结合，在横向上增进 医防结合，医养结合和中西医结合等。
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