近期医药行情年夜 反转，7只医药基金开箱测评，最看好谁？
近段时间，沉寂许久的医药板块开启了一波又一波的反弹，去年10月14日医药股齐刷刷霸屏涨幅榜，医药ETF和医疗器械ETF甚至涌现 了罕有 的涨停。23年开年以来，医药生物板块表示 依然异常 亮眼，两周多医药生物指数上涨8个多点，表示 不亚于风头正盛的信创、新能源板块。（数据时间：2023/1/1—1/16）
经历过奥密克戎，医疗资源的挤兑让投资者坚信了医药板块的价值，还是如去年10月所说，医药上涨行情绝不是反弹，而是反转。
接下来，侦探哥跟年夜 家聊聊如何看待医药板块，并测评剖析 7只医药基金，看看谁表示 较好。
近两年遭遇最“衰”的赛道之一：医药医疗
众所周知，在投资医药主题基金之前，一定要对集采政策有相应的了解。简单来说，就是国度 政府部分 出面，统一收集各个公立医疗单位医药用品的需求量，然后对各个医院的用量进行整合，最后向企业统一采购药品，药企通常只能低价能力 中标。
集采能够显著的改良 居民看病成本，但对于生产仿造 药、中低端医疗器械的企业来说，具有较强的杀伤力。因为集采不合种类的药品、低值耗材价格能降低20-80%不等，相关企业的毛利率就会年夜 打折扣、盈利能力下滑，自然而然就会被市场杀估值。
这一集采政策也是为了催促转型，从仿造 药、中低端器械逐步向立异 药、高端医疗设备转型。因此在这进程 中，政策饰演 了异常 重要的角色，往往也是影响医药行情的主要因素之一。
2021年中，医药年夜 型集采落地和相关政策也相继颁布 ，市场对于政策解读偏负面，认为国产立异 药研发进度受阻。加之新能源板块表示 亮眼，资金进行了切换，医药板块迎来了长达1年多的震荡下跌。
医药行业真的跌太久了，自2021年中至今不少医药龙头市值拦腰砍，仿造 药板块更是跌的只剩三分之一。
医药估值异常 廉价 ，政策边际缓和
迎来了反转而不是反弹
然则 这一切都在国庆前后慢慢产生 了变更 ，国内政策利好频现，政策边际改良 显著，医药板块投资价值明显。
当前从估值角度来看，医药医疗板块目前是异常 廉价 。截至2023年1月14日，生物医药指数的市盈率（TTM）为37.47倍，位于近十年的12.4%分位数，算是历史的估值底部了。
生物医药指数的估值及历史分位数
（数据来源：wind，数据截至2023/1/14）
从政策角度来看，高值耗材以及IVD试剂近期的集采规矩 完善，降价趋于温和。同时，国度 设立财务 贴息贷款支持医疗设备更新改革 ，能够给医疗器械能带来近2000亿的增量需求。立异 药医保谈判简易续约规矩 出台，降价幅度逐步温和且更可预期。
医药行业被称为永远的旭日 行业，从影响医药行业的历久 因素来看，老龄化和消费升级带来的需求是无法被任何力量所扭转的，因此医药板块的需求异常 确定。然则 在向上进程 中，免不了有一定的波动，波动的原因在于投资者对于政策的担心 。
关于政策，西部证券医药剖析 师表示，当前医药行业各个细分的政策框架搭建均已经完成，未来更多是如何执行的问题，目前投资者对于政策预期已经比较充分了，后续弗成 能再涌现 超预期的推翻 性负面政策了。
医药医疗板块对非专业投资者来说难度异常 年夜 ，非长坡厚雪，也非强者恒强。年夜 部分非专业投资者要么选择医药ETF，要么选准一位医药基金经理并历久 追随 ，让专业的人做专业的事。
7只医药主题基金年夜 测评，谁业绩表示 最好？
侦探哥从wind上挑选了7只成立至少在2年以上、平台投研实力较强的医药医疗主题基金，下面对这7只医药主题基金做一个测试比较 。
首先先看来看下基本情况，7只基金成立时间都跨越 了2年，4只基金成立时间跨越 了5年，基金经理的任职时间都在3年以上。从范围 来看，中欧医疗健康A和工银瑞信前沿医疗A基金范围 较年夜 。
7只医药主题基金基本情况
（数据来源：wind，数据截至2022/9/30）
以下将从回报收益、回撤控制、资产配置、十年夜 重仓股角度来综合评价基金业绩表示 。
（1）阶段回报
7只医药主题基金阶段回报
（数据来源：wind，数据截至2023/1/14）
先看成立5年以上的产品，其中近五年回报收益表示 较好的有中欧医疗健康A、工银瑞信前沿医疗A这两只产品，近五年收益均超100%！从年化回报来看，工银瑞信前沿医疗A年化回报达到20.54%，首屈一指，中欧医疗健康A以年化回报17.12%的收益率位居第二。
然则 华夏医疗健康A和南方医药保健A表示 较弱，5年回报不足70%，当然历久 来看，医药投资收益率还是远超沪深300指，究竟 持有年夜 盘5年一分没挣，反而亏了8个点。
再看看近2年业绩情况，由于2021年医药板块杀估值，整体表示 欠安 ，绿色方格显示的是所有阶段回报里表示 较弱的基金。其中，广发医药健康A、前海开源医疗健康A无论是近2年，还是近1年，亦或是今年以来，这两只产品表示 都是7只里面较弱的。
整体来看，历久 业绩表示 相对不错的有工银瑞信前沿医疗A、中欧医疗健康A。而业绩表示 无论是历久 还是短期都异常 弱的是广发医药健康A、前海开源医疗健康A，这两只产品的持有者估计就比较心塞了。
（2）回撤控制
近5年回撤控制幅度较小的有工银瑞信前沿医疗A、华夏医疗健康A、中欧医疗健康A，其余产品回撤幅度较年夜 一些，前海开源医疗健康A、广发医药健康A近2年的回撤表示 处于垫底状态，与其他产品回撤控制的差距过于明显。
7只医药主题基金回撤控制
（数据来源：wind，数据截至2023/1/24）
2022年以来，中欧葛兰、工银瑞信赵蓓和华夏王泽实、易方达杨桢霄治理 的产品跌幅度小于年夜 盘，然则 广发医药健康A、前海开源医疗健康A这两只产品，跌幅超30个百分点！实在是不如人意。
其实，基金范围 越年夜 ，控制回撤越难，因为没有若干 优质资产可以去承载那么多资金体量。另外，监管对公募的权益基金有仓位要求，不克不及 年夜 量卖出股票并持有现金。像赵蓓、葛兰治理 的产品范围 超百亿，尤其是葛兰治理 的范围 圈内第一，能做到回撤幅度小于年夜 盘其实也是不太容易的。
（3）行业配置及重仓股
从行业配置来看，中欧医疗健康A、工银瑞信前沿医疗A、华夏医疗健康A、南方医药保健A含“医”量较多，医疗行业占比超80%，尤其是中欧医疗健康A医疗行业占比高到87.36%，是妥妥的医药医疗主题基金。
7只医药主题基金行业配置
（数据来源：wind，数据截至2022/06/30）
从个股集中度来看，这7只产品持股比较类似，前十年夜 重仓股占比均在60%以内，个股持仓尚未跨越 10%。前十年夜 重仓股中主要包含了爱尔眼科、药明康德、迈瑞医疗、泰格医药、同仁堂等股票。整体来看，前海开源医疗健康A、易方达医药生物A和南方医药保健A与其他四只产品持仓不合的个股稍微多一些。
7只医药主题基金个股持仓
（数据来源：wind，数据截至2022/06/30）
工银瑞信前沿医疗A、中欧医疗健康A胜出！
经过上面的7只基金产品测评剖析 ，从历久 业绩稳健，回撤幅度小，医药行业配置比较高，重仓股表示 还不错的四个角度来看，工银瑞信前沿医疗A、中欧医疗健康A、这两只产品还是相对优异的。
赵蓓和葛兰都是属于那种业内很低调、不搞形式主义的基金经理。侦探哥接下来就简单介绍下两位。
工银瑞信前沿医疗A的任职基金经理赵蓓，擅长以配置医药为主、历久 景气度配置为辅，采取低换手，历久 持有策略。具体到医药细分行业，赵蓓比较倾向立异 药、立异 器械、自主消费的医药产品、医疗办事 。在个股方面，对于自己看好的个股，赵蓓敢于重仓持有。体现在持股集中度方面，前十重仓股集中度基历久 维持在60%左右，相对较高。
中欧医疗健康A的任职基金经理为葛兰，在重仓持看好的个股、历久 持有方面，葛兰的投资作风 与赵蓓的作风 颇为相似，当然，这两位基金经理的选股能力都很强。葛兰的投资策略，是基于个股基本面做研究，精选个股，优质公司坚定持有，对于发明 因认知毛病 而选错的个股，武断 修正。在换手率方面，葛兰选定个股之后，换手率较低，远低于行业平均换手率160%。
中欧医疗健康A换手率
（数据来源：天天基金网，数据截至2022/06/30）
因为换手率低，采取历久 持有的策略，葛兰的投资作风 很是稳定。与赵蓓不合，葛兰的医药行业配置比例比较高，当医药板块有行情时，中欧医疗健康A也是反弹速度较快的，近20天中欧医疗健康A涨幅已有14.51%，而同期医药生物指数反弹仅有6个多点。（数据时间：2022/12/22-2023/1/13）
因此，医药兼具科技、消费属性，历久 来看，医药是旭日 的行业，需求确定性高、行业赛道广、科技壁垒高。看好医药的行情之下，医药主题基金还是比较适合历久 持有的。
（市场有风险，投资需谨慎！本文不作为投资参考指导，读者需要对自己的投资负责！）
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