医药：短期结构 Q1业绩有望超预期个股，中历久 看疫后苏醒 和立异
本周医药生物板块收益率为-0.65％，板块相对沪深300收益率为+0.20％，在31个一级子行业指数中排名第23。6个子板块中，医疗器械周涨幅最年夜 ，涨幅+0.69％（相对沪深300收益率为+1.54％）；跌幅最年夜 的为医疗办事 ，跌幅-2.35％ （相对沪深300收益率为-1.49％ ）。近一个月医药生物板块收益率为+2.38％，板块相对沪深300收益率为-0.02％，在31个一级子行业指数中排名第23。6个子板块中，医疗办事 月涨幅最年夜 ，上涨3.14％（相对沪深300收益率为+0.74％）；跌幅最年夜 的为医药商业，跌幅-2.97％（相对沪深300收益率为-5.38％）。
2022年10月底至今，医药板块涨幅突出，立异 药及医疗办事 等相关标的涨幅较年夜 ，我们建议回避短期涨幅较年夜 的个股，切换挖掘尚在底部估值性价比突出相关标的；结合估值性价比，2023年我们看好制药板块底部回暖+中药配方颗粒、疫苗、办事 、生物制品等疫后苏醒 的资产，中历久 看好立异 +进口替代：
1）药品板块2018年开始的仿造 药集采降价压力趋缓，药品一致性评价+集采等政策组合拳，倒逼行业集中度提升：实力范围 优势仿造 药企业市场份额提升，部分企业制剂出口初显成效，建议存眷 健康元、健友股份、普利制药、通化东宝、联邦制药、丽珠集团；立异 转型产品升级渐入收获期，恒瑞医药、先声药业、亿帆医药；原料药制剂一体化企业有成本端优势，2023年盈利能力有望提升，建议存眷 估值底部区域的华海药业、普洛药业、金城医药、美诺华、山河药辅、同和药业等。
2）疫后临床门诊&手术量及医疗消费需求苏醒 ：建议存眷 消费属性生物制品长春高新、安科生物、华兰生物、金迪克；医疗办事 锦欣生殖、海吉亚医疗；手术耗材南微医学、振德医疗；康复设备翔宇医疗。
3）自主可控+进口替代是政策主旋律：看好高端医疗设备迈瑞医疗、开立医疗；科研家当 链诺禾致源、百普赛斯、洁特生物等；立异 器械天智航，鹰瞳科技等。
4）受益于政策支持的中医药传承立异 ：建议存眷 品牌中药康恩贝、白云山、华润三九、葵花药业、仁和药业；中药配方颗粒2023H1业绩拐点：建议存眷 红日药业、中国中药。
5）医药流通企业行业集中度提升，院外市场份额增加：建议存眷 九州通、百洋医药。
风险提示：集采降价幅度高于预期；国产医疗设备进口替代不及预期；国际化进程不及预期；疫情影响药品终端销售。
本文源自券商研报精选
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