“音乐即将停止”！金融市场延续十年的繁华 要结束了？
2007年金融危机爆发前夕，时任花旗集团首席执行官的Chuck Prince曾说过一句很有名的话，“当流动性的音乐停止时，事情可能会变得庞杂 。但只要音乐还在播放，你就得起身继续跳舞。”一个月以后，这场华丽乐章戛然而止，以雷曼兄弟破产为标记 ，金融海啸席卷全球，市场瓦解 一发弗成 收拾，股市也狂泻不止。
但当美联储祭出量化宽松的年夜 旗，充裕的流动性排山倒海而来，一切又回到了“马照跑、舞照跳”的歌舞升平时代。
美股牛了十三年，美债牛了四十年，现在，嗅觉敏锐的华尔街年夜 佬们，开始发出警报。英国《金融时报》的总结一语道地：
阿波罗、古根海姆和桥水的高管们在讨论中重复 提到“衰退”、“调剂 ”和“黑暗之地”。这让人想起2008年让人挥之不去的不安和焦虑情绪，其时 他们感到 音乐即将停止。
这周一，私募巨头阿波罗全球（Apollo Global）的首席执行官Marc Rowan警告同行，金融市场10年来几乎不受影响的繁华 即将结束。
阿波罗治理 的资产范围 达到5130亿美元，据英国《金融时报》报道，Rowan在米尔肯研究所全球会议上表示，随着赓续 飙升的通胀对全球经济造成严重破坏，美联储不得欠亨 过加息来应对，股市将继续下跌。
“还会有更多的回调，”Rowan表示。“我们距离股市中性估值还有很长的路要走，债券市场也是如此。”
与此形成鲜明比较 的是，在去年10月的米尔肯研究所会议上，人们沉浸在市场年夜 涨之中，庆祝着创纪录的企业并购活动。
今年来，美股经历了年夜 抛售，标普500指数正陷入全球金融危机以来连续 时间第二长的调剂 。本周五美股收盘，标普500指数五周连跌，创2011年来最长连跌。自今年首个交易日以来，该指数已较最高水平下跌14%，市值蒸发约6万亿美元。
对纳斯达克100指数而言，牛市更是已经结束，五个月来的跌幅跨越 23%。随着股市遭遇年夜 抛售，许多长年夜 股公司的跌幅是这个数字的两倍。
不仅是阿波罗，华尔街见闻此前还提及，古根海姆（Guggenheim）首席投资官Scott Minerd也称，美国40年债券牛市已经结束，他警告，随着美联储收紧货币政策以对抗通胀，美债收益率将开启“长达一代人”上涨周期。
本周，10年期美国国债收益率自2018年以来首次触及3%，自2021年底以来翻了一番多。
古根海姆公司负责治理 近3250亿美元的资产，Minerd在接受彭博采访时表示：“我不得不认输，债券的历久 牛市已经结束。”
这标记 着Minerd态度的180度年夜 转弯。一年前，他曾预计美国的利率将下降，甚至可能变为负值。就在今年3月，他接受CNBC采访时称称，预计收益率已接近见顶。
资产治理 和投资公司Tikehau Capital的联合开创 人Mathieu Chabran则表示，我们正从负利率和年夜 范围 公共支出的美好时光中走出来，现在要应付一年夜 堆后遗症。
投资者无法再指望股市估值无限提升，在信贷环境收紧之时，借款人变得越来越谨慎，为超等 并购提供巨额流动性的壮举可能不再容易看到。
这种消极 情绪很年夜 水平 上源于那些赓续 涌出的黑天鹅事件，比如俄乌冲突和新冠疫情重复 。这导致能源和农产品价格年夜 涨，全球供给 链涌现 危机，进而推升通胀，未来可能进一步引发欧洲、美国等经济体陷入经济停滞或衰退。
“美联储不得不采取超等 激进的办法 ，”阿波罗联席总裁Scott Kleinman表示。“他们会在通胀失控之前引发衰退。”
桥水的首席策略师Rebecca Patterson则警告，随着全球贸易处于“水深火热”之中，经济可能会涌现 滞胀。
对于年轻的投资者来说，这是一个他们从未经历过的世界：
这一代投资人从没经历过美联储如此激进收水，所以当下的场景正在推翻 他们传统不雅 念。
出乎他们意料的是，美联储几十年来一直稳定市场的“锚”，已经让投资者习惯了充裕的市场流动性，然则 在起誓 要按下四十年最高通胀之后，美联储的猖狂 收水直接让自己成为了掀翻市场的“浪”。
据《华尔街日报》报道，咨询公司Crestwood Advisors首席投资官兼合股 人John Ingram表示，美联储正在减少市场流动性，同时会推高市场波动，这可能会成为我们的新常态，一直延续到美联储控制住通胀并转变 政策。
巴菲特曾说，只有比及 潮流 退潮了，才知道谁在裸泳。如果这一次风险真的降临，谁会成为那些抢不到“椅子”的人呢？
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